不发工资只发基金 基金动了银行的“奶酪”？

　　当基金公司与电商的跨界之作——余额宝，以迅雷不及掩耳之势横扫理财市场之后，各类“宝”如雨后春笋般层出不穷，如果某天单位跟你说，以后工资也不发了，就改发“工资宝”了，你能接受吗？

　　“工资宝”这真不是玩笑，而是基金公司的另一跨界之作，通过“工资宝”，员工的工资将支持直接以货币基金的形式进行发放。员工急用现金时，能够通过移动客户端、微信等渠道快速赎回货币基金到银行卡。

　　11月1日开始，长城基金与其控股股东华能集团合作推出“工资宝”，该集团的员工可以选择银行代发，也可选择以货币基金份额代替现金发放。而在这之前，从10月份开始，国投瑞银基金公司的不少员工已经收到过了这种以货币基金形式发放的工资。相关信息显示，至少还有3家基金公司准备推出类“工资宝”产品。

　　 “工资宝”来袭

　　银行代发工资，这已经是目前企业单位通用的形式，与早年领用工资袋数现金的岁月相比，便利性与安全性大大提升。这次基金公司宣布要“革新代发工资模式”，直接以货币基金的形式发放工资。

　　据长城基金的相关人士介绍，“工资宝”就是将已经扣除社保福利及个人所得税等项目后，应当发放到职工银行卡上的工资以货币基金的形式存入，对工资金额没有影响，而且可以获得货币基金的收益。该产品的特点是低风险理财，年化收益率在3.5%-5%之间。倘若要使用，也是相当方便，随时赎回随时到账。

　　已经试水通过货币基金发放工资的国投瑞银基金公司，当前正在自己的公司内部试行这一产品。实际上就是员工与公司签订一个货币基金申购协议，授权公司将自己工资的一定比例申购成货币基金的份额。该公司内部员工表示，这种方式能够增加公司货币基金的规模，另外，对员工来讲，他们普遍对货基的接受度较高，因此这一新工资发放形式很快就获得了支持，部分员工甚至提高了货币基金发放工资的比例。

　　货基膨胀是大背景

　　白领杜小姐告诉记者，她的余额宝账户前两天的7天年化收益率在5.2%左右，她很高兴地将收益率截图发到了微信朋友圈内。杜小姐表示在她的鼓动下，身边几乎所有的朋友都将支付宝里的钱转成了余额宝。

　　或许正是电商渠道的货币基金发力将货基这一理财手段更前沿地推向了投资者。

　　数据显示，货基规模在10月份迅猛增长。中国基金业协会11月12日公布的最新基金规模统计显示，受股市和债市下跌影响，10月份偏股基金和债券基金缩水明显，但货币市场基金获得高达864亿元资金净申购，创下历史新高。

　　协会统计显示，截至10月底，货币基金规模为5754亿份，相比上月底大幅增长17.67%。与此同时，整个公募基金业资产管理规模也进一步逼近4万亿大关。货币基金是10月份额惟一增长的基金，显示出其强大的吸金能力。

　　而其他基金中，股票型、混合型和QDII基金份额均小幅缩水。

　　某业内人士评价，工资宝正是货基与其他平台合作的创新之作，未来随着各平台合作的多元化，货币基金规模还有望进一步扩大，作为活期储蓄的替代品，货币基金未来有可能迎来发展的黄金时代。

　　货基真的只涨不亏？

　　原先很多人的工资发放之后都静静地躺在银行账户里，金额到不了银行理财的门槛只能吃着收益率只有0.35%的活期，而市面上一般的货币基金收益率都在3%以上。

　　类“工资宝”的酝酿推出，被几家基金公司人士称为“代发工资的新革命”，低风险、高于活期十几倍的收益、完全媲美活期的流动性，堪称完美！

　　然而，货币基金是否真没有风险？

　　业内认为从风险收益比来说，货币基金类似于“准储蓄”，主要投资于如国债、央行票据、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券(信用等级较高)、同业存款等短期有价证券。这种投资一定程度上保障了资金安全。一位基金经理表示，货币基金的性质决定了货币基金在现实中极少发生本金的亏损。这也是它能够成为工资发放方式的最重要条件。

　　然而，同为基金经理，另一位不愿透露姓名的人士告诉记者，货基发生风险的事情并不是没有，只是相对几率较低，国内也曾发生多起货基亏损事件，无非是基金公司进行了兜底偿还。国外也曾有类似的案例，一旦基金公司破产，必然是要亏损的。

　　推行工作并不顺利

　　在货基凌厉生长的一片欢腾之下，类“工资宝”的未来是否真的“金光灿灿”？

　　这看似美好的一条大道起步其实并不顺利。

　　以国投瑞银基金为例，目前也只是在自己的公司内部试行这一新产品，近期其正在商讨合作的集团也是其股东国投集团，另一试行该业务的长城基金，合作的单位也是它的控股股东华能集团，，但据反馈参与的员工并不是很多。

　　走以股东为突破口的路线显然也是不能复制的，尽管基金业内不少公司对此业务都表现出极大的兴趣，但据记者了解，广发、易方达、南方等多家基金公司曾尝试找企业合作，但并没有实质性的进展。

　　资深基金投资专家沈峥在接受记者采访时表示，他预计业内几十家基金公司最后会开展这一业务的最多只有10-15家。无可否认类工资宝的出现，丰富了金融市场产品，也一定会符合某些人群的需要，但在他看来，从整个金融市场看只能实现小众市场。毕竟投资者的需求是多元化的，从便利性上说，即便现在货基实现了网上支付、还信用卡、赎回T+0等，但其便利性还是有局限性。另一方面，低风险不等于无风险。与银行存款相比，货基还是存在亏损可能的。

　　基金动了银行的“奶酪”？

　　推行工作的不顺利，业内认为来自银行的压力是主要障碍之一。

　　今年6月以来，在余额宝的搅动之下，货币基金代替活期储蓄的趋势愈发明显，业内人士评价，以货币基金份额代替现金发放工资，算是基金行业撬动银行储蓄的新路径，但这一局面显然是银行不愿见到的。

　　在传统的代发工资业务中，员工的工资其实都会打到银行的账户上，这对银行来说是一笔不小的存款业务。如果用货币基金份额代替现金发放，相当于间接避开了银行渠道，直接从银行撬走了活期储蓄。另外，基金通过银行渠道发行，银行还要收取通道费用。如果直接通过基金公司直销发放货币基金份额，银行将损失这一部分利益。

　　然而，基金公司真能有效撬动银行活期存款吗？

　　现实显然没有想象美好，一方面，各家企业单位与银行有着千丝万缕的联系，比如借贷、授信，各企业单位或许都不愿意得罪银行，这或许也是基金公司找企业合作，并没有实质性进展的原因。另一方面，基金公司内部人员也坦言，基金公司本身也需要倚重银行渠道，所以也不愿意得罪银行。

　　基金内部垫资压力是软肋

　　除了来自银行的阻力，基金公司内部对这一业务的发展信心到底有多大似乎也不好说。

　　一位基金经理透露，类工资宝的设计，就是希望既能让投资者享受收益，又能达到活期存款的灵活流动性。而为了实现活期存款那样的流动性就要求基金公司垫资做到T＋0赎回，这对基金公司的资金实力也是一大考验。而基金公司对垫资的态度显然直接影响到业务的推进。

　　据悉，规模在百亿以上的货基，基金公司垫付的资金额度就需要达到近1亿元。遇上节假日或是突发情况，面临大量赎回的时候则需要准备更多的钱，基金公司很可能因此陷入“无钱”的困境很多小的基金公司是吃不消这么做的。

　　一家规模排在前十名的基金公司电商负责人就曾表示，他们在今年初就提出过类“工资宝”的项目，但最终没有推进，就是考虑到垫资问题。因为一旦基金公司与多家企业合作以货基份额发工资，对垫资的要求则会更高。

　　也许正是考虑到垫资以及来自银行的压力，有些基金公司“曲线救国”，比如易方达基金与广发银行推出过智能金账户，员工发完工资后，只要卡内金额超过100元，就会自动扣款买易方达货币基金。这或许也算是对“活期存款”的一种撬动。

　　全面推行可能性不大

　　某股份制银行金融理财师在接受记者采访时表示，类“工资宝”的出现是金融创新的表现，它必然会满足部分人群的投资理财诉求，在丰富投资渠道、促进投资行为方面是有积极意义的。但对于整个银行业而言，仅有几家基金公司用货币基金发工资其实影响甚微，它在很长一段时间内都是无法撼动银行的地位的。

　　另外，从这一产品的设计上看，它要全面推行的可能性也是不大的。该理财师表示，银行代发工资相较传统的现金发放，只是工资发放形式上的一种变化，从现金变成了银行账户上的数字。但以货基代发工资，革新的不仅仅是形式，而是本质上的区别，因为购买货基是一种投资行为，既然是投资就要承担风险。从金融监管行业的要求来看，以货基代发工资一定要征得投资人的同意，签署授权协议才能实行。这在最基底层就制约了这种模式的推广。

　　资深基金投资专家沈峥也向记者表示，类“工资宝”只能实现小众市场，10月以来，货币市场利率居高不下推升了货币基金的收益，货基的7天平均年化收益率在4.5%以上，有些甚至达到了6%，但这与这段时间资金面紧张，同时股市和债市均表现不佳有关。

　　“10月股债双跌，投资者在权益类投资方面无斩获就投向稳健型产品，但一旦权益类资产上扬，货基的收益必然下跌。而资金面紧张也是暂时的。”他说“毕竟资本市场变幻莫测。货基亏损也不是没有先例”。

关键词：基金,工资,奶酪